新京报讯（记者 侯润芳）：受央视“点名”海外投资影响，苏宁商业昨日股价下跌2.74%。对此，苏宁控股集团副总裁孙为民表示，苏宁坚定支持国家海外投资产业政策，产业战略始终立足于国内市场发展，海外市场的拓展服务于国内市场发展的需要。

2016年6月，苏宁集团斥资2.7亿欧元收购意甲国际米兰足球俱乐部70%的股份。

在7月18日晚播出的央视《新闻1+1》节目中，苏宁等企业因投资海外足球项目被点名。中国社科院金融研究所研究员尹中立在回答主持人白岩松“如何看待国内企业接手国外足球队？”这个问题时表示，这些机构国内负债率高，把国内的钱挥霍到国外，涉嫌洗钱。企业非理性的海外投资，本质上是一种转移资产的行为。

事实上，今年以来，有关部门和央行高层已多次“放话”海外投资风险，其中就包括提及不要对体育产业进行非理性投资。

2017年全国两会期间，央行行长周小川表示，对外投资存在很多过热现象，也有不符合我国对外投资产业政策要求的项目，比如体育、娱乐等，对中国没有太大影响，因此一定程度的政策引导是必要的，也是有效的。

2017年3月，央行副行长、国家外汇管理局局长潘功胜在中国发展高层论坛2017年年会上表示，中国企业去年在海外收购了不少足球俱乐部，其中很多都是被包装成直接投资进行资产转移。

7月18日，国家发改委新闻发言人表示，有关部门将持续关注房地产、酒店、影院、体育俱乐部等非理性海外投资风险，建议相关企业审慎行事。

对于18日被央视“点名”，孙为民表示，苏宁在运营国内足球俱乐部的基础上投资国际米兰，一方面是为了更多学习国外经验，引进先进的管理技术和训练体系，提升国内足球水平；另一方面，也是依托国际米兰，提升苏宁品牌的国际影响力，带动苏宁零售网络的海外扩张，将中国制造更高效的带到海外。

孙为民表示，苏宁董事长张近东在此前的中美企业家峰会上也表示，苏宁将进一步响应“一带一路”发展战略。

昨日开盘，苏宁云商集团旗下苏宁易购股价低开4.39%，收于10.63元/股，下跌2.74%。

■问题

苏宁还与哪些海外体育赛事有联系？

购买英超、西甲等足球联赛中国独家版权

苏宁控股官网信息显示，苏宁体育是其六大产业之一。

苏宁在体育领域的布局，始于2015年收购江苏国信舜天足球俱乐部，2015年12月，原江苏舜天主赞助商苏宁电器集团以5.3亿元收购江苏国信舜天足球俱乐部100%股权，并于2016年1月更名为江苏苏宁足球俱乐部。

拥有自己的俱乐部后，苏宁斥资数千万欧元从欧洲签下了拉米雷斯、特谢拉等大牌球星。

据《2016年中超商业价值报告》显示，2016年江苏苏宁在球员工资及奖金上的支出为4.3亿元，总支出高达13.8亿元，而全年营收为12.43亿元，俱乐部净亏损1.37亿元。

2016年6月，苏宁体育产业集团以认购新股和购买旧股的方式，获得国际米兰俱乐部约70%的股份西甲联赛转播权，总对价为2.7亿欧元（约合人民币20亿元）。据该报报道，今年夏天，苏宁给国际米兰的转会预算为1.1亿欧元，这还不包括出售球员的费用。

除了对俱乐部的投资，苏宁在体育转播权上​​也投入巨资，自2015年8月起，苏宁已拿下西甲、英超、中超、亚足联赛事在中国的独家转播权、赛事版权、广播权、制作权等。其中，以7.21亿美元拿下的2019-2022年英超联赛中国大陆及澳门地区独家全媒体版权，是英超联赛卖出的最贵海外转播权合同。

苏宁还投资了其他体育领域，早在2013年10月，苏宁投资2.5亿美元，占PPTV股份44%，成为第一大股东，PPTV自此成为苏宁旗下体育直播平台；2013年，足球大数据分析平台创兵信息宣布完成由苏宁领投的3200万元A轮融资；同年12月，国内体育社区动球帝宣布完成由苏宁领投的近4亿元C轮融资。

据新京报记者不完全统计，自2015年12月以来，近一年半的时间里，苏宁在体育板块累计投入已接近150亿元。

苏宁巨额投资背负了多少债务？

去年上市公司负债率49.02%

在苏宁体育板块，国内主要公司为江苏苏宁体育产业有限公司，该公司由苏宁控股和苏宁电器集团共同出资设立，成立于2016年5月，注册资本10亿元，苏宁控股持股90%。控股公司官网显示，2016年，苏宁控股集团以年营业收入3502.88亿元位列中国民营企业500强第二名。

由于苏宁控股为民营企业，记者未能查到其公开财务数据，不过，在A股上市、从事家电零售业务的苏宁商业是苏宁商业版图的重要子公司，苏宁创始人张近东直接持股20.96%，苏宁电器和苏宁控股合计持股23.32%。

苏宁易购2016年年报显示，其全年实现营业收入1486.8亿元，由此可见上市公司营收占到苏宁控股全年营收的42%。而净利润方面，苏宁易购2016年扣除非经常性损益后的净利润为7.04亿元，归属于上市公司股东的净利润则亏损11.08亿元，由此可见苏宁商业的主营业务目前处于亏损状态。

资产方面，截至2016年末西甲联赛转播权，苏宁易购资产负债率为49.02%，较2015年下降14.73%。苏宁易购资产负债率的大幅下降，得益于2016年非公开发行股票募集资金290.85亿元。

新京报记者注意到，在海外投资方面，苏宁商业近年来的投资活动呈现净流出趋势。

财务数据显示，2014年、2015年、2016年，苏宁易购投资活动产生的现金流量净额分别为-20.07亿元、-2.86亿元、-396.13亿元，连续三年净流出，其中投资流出1655.69亿元，其中98.5%为投资支付的现金。

投资活动产生的现金流量净额均为负数，苏宁云商解释称，这是由于近年来业务规模扩大所致。

关于“非理性”海外投资的三个问题

7月18日，国家发改委表示，“有关部门将持续关注房地产、酒店、影院、娱乐、体育俱乐部等领域的非理性海外投资动向。”当晚，央视《新闻1+1》节目聚焦中国企业海外非理性投资。其中，苏宁集团收购海外俱乐部被提及。

那么，近期五大行业海外并购的规模和影响究竟有多大？资金从何而来？非理性海外投资又受到哪些“有关部门”的监管？

海外投资为何减少一半？

外部环境不确定性增强，企业海外投资更加谨慎

与去年全年44.1%的对外投资增长相比，今年上半年中国对外投资减少了近一半。

商务部数据显示，2016年，我国对164个国家和地区的7961家境外企业进行了非金融类直接投资，投资总额1701.1亿美元，同比增长44.1%。杨勇表示，海外并购将更好服务我国结构调整和转型升级。

相比去年的火爆场面，今年上半年的海外投资显得平静许多。

7月13日，商务部发布今年上半年对外投资数据，我国境内投资者共对全球145个国家和地区的3957家境外企业进行了非金融类直接投资，投资总额481.9亿美元，同比下降45.8%。其中，房地产、文化体育和娱乐业等境外投资下降幅度超过八成。

数据显示，2017年1至6月，房地产行业海外投资同比下降82.1%，占同期海外投资总额的2%；文化、体育和娱乐业海外投资同比下降82.5%，占同期海外投资总额的1%。

对于上述行业外资突然下降，商务部新闻发言人高峰同日表示，2016年底以来，商务部会同国务院有关部门在推动对外投资便利化的同时，加强对外投资真实性、合规性审核，企业对外投资节节攀升得到有效遏制，对外投资结构进一步优化，房地产、酒店、影院、娱乐、体育俱乐部等领域对外投资大幅下降。

对于上半年企业非金融类对外直接投资大幅下降的原因，国家发展改革委政策研究室主任、新闻发言人闫鹏程表示，今年上半年我国对外投资规模下降的原因是多方面的。

这一方面是由于去年同期基数较高，我国经济发展形势持续向好，企业对国内投资信心增强；另一方面是由于外部环境不确定性加大，企业对外投资更加谨慎，去年底有关部门开始加强对外投资真实性、合规性审核。

商务部原部长高虎城也表示，在对外投资快速增长的背景下，部分企业在对外投资中也暴露出一些问题，如部分企业开展非核心、非理性的大规模对外投资，盲目投资房地产、酒店、影城、娱乐、体育俱乐部等领域，风险较大。对此，相关部门果断采取措施，积极引导，按照有关规定对项目真实性、合规性进行审核，并通过审计等方式，使企业在对外投资中更加审慎、理性。

哪些部门在“盯紧”境外投资？

商务部、国家外汇管理局、中国人民银行、国家发展改革委等

正如国家发改委所说，有关部门将继续关注房地产、酒店、影院、娱乐、体育俱乐部等领域的非理性对外投资动向，警惕对外投资风险，建议相关企业审慎决策。那么，有关部门都有哪些动作呢？

事实上，自去年底起，商务部、外汇局、人民银行、发改委等部委已开始对上述行业境外投资的真实性、合规性进行审查。

2016年我国对外投资或将创下新高，仅2016年前11个月，中国企业累计对外直接投资1617亿美元，超过2015年全年水平，同比增长55.3%。

在对外投资蓬勃发展的同时，也出现了一些“非理性”、“盲目跟风”的对外投资现象。针对这一现象，商务部牵头开展对外投资真实性审查。

2016年12月2日，商务部在“对外投资合作信息服务系统—境外投资管理系统”（企业境外投资备案和报批平台）网站上发布红色公告。

通知称，开展对外投资“真实性审核”，要求对外投资企业在《境外投资管理办法》要求的基础上，额外提交申请材料，申请文件由原来的5份增至9份。

商务部境外投资和经济合作司司长周留军表示，这里的真实性“审核”不是“审批”工作，实际上就像是给企业在境外投资前做一次“体检”，让他们走出去、做活儿，更加稳健、更加有效。

他强调，需要提供的文件都是企业在投资决策过程中自然产生的材料，“因为那个‘吵着要’提交材料的人，可能是个调皮的孩子。换句话说，如果企业都难以提供，那么，我们就要对其真实性提出质疑。”

今年以来，有关部门开始关注海外投资热潮带来的风险，体育产业非理性投资被多次提及。

在2月21日国新办新闻发布会上，时任商务部部长高虎城提及一些企业对海外体育俱乐部的非理性投资，他指出，在海外投资快速增长的背景下，一些企业对海外体育俱乐部进行了非理性投资，暴露出一些问题，存在较大风险。

今年两会期间，新任商务部部长钟山在新闻发布会上直言，“有些企业在国内没有实力、没有经验，在国外也很难生存，在经营管理上遇到了困难和问题，这也给我们国家在海外投资造成了很大的损失，企业的形象受到了负面影响。所以我们不鼓励盲目、非理性的投资西甲联赛转播权，现在我们要对这些企业进行监管。”

除商务部外，国家外汇管理局也在今年1月底发布《关于进一步推进外汇管理改革完善真实合规性审核的通知》，要求加强境外直接投资真实性合规性审核。

《通知》规定，境内机构办理境外直接投资登记及资金汇出手续时，除按规定提交相关审核材料外，还应向银行说明投资资金来源、资金用途（使用计划），并提供董事会决议（或合伙决议）、合同或其他真实性证明材料。银行应根据业务开展原则加强真实性、合规性审核。

今年3月，央行高层也多次就海外投资“发声”，央行行长周小川在“两会”新闻发布会上表示，一些海外投资情绪过热，不符合我国海外投资的产业政策要求，比如投资体育、娱乐等对中国就不是很有利，也引发了国外的一些抱怨。因此，我们认为一定的政策引导是必要的，也是有效的。

中国人民银行副行长、国家外汇管理局局长潘功胜在“中国发展高层论坛2017年年会”上表示，去年中国企业在海外收购了不少足球俱乐部，有些是以直接投资为幌子，进行资产转让。

如何筹集海外投资资金？

从中欧体育到红黑军团，AC米兰“买人”之路坎坷，收购风波不断

如此疯狂的海外投资，如何筹措资金？以AC米兰为例，其并购之路可谓一波三折。

近日，沉寂许久的米兰重回转会市场，开启“买买买”模式，据海外媒体马卡报统计，米兰今年在新球员身上花费已超过2亿欧元。

北京时间4月14日，AC米兰召开股东大会，正式宣布红黑体育投资公司成功收购持有的米兰俱乐部99.93%的股份。据新华社报道，红黑体育投资公司用于收购AC米兰股份的7.4亿欧元（1欧元约合7.79元人民币）包括2.2亿欧元的俱乐部债务。投资方还承诺在未来3年内拿出3.5亿欧元增强俱乐部实力。

整个收购加上招募球员的费用总计接近10亿欧元，这些钱从何而来？有媒体探访总部后判断，中欧体育和红黑军团都是为了收购米兰而成立的。

新京报记者从AC米兰前东家菲宁维斯特的官网看到，其实，红黑军团前身中欧体育已于去年8月5日与菲宁维斯特达成股权转让协议，而随后的收购事宜更是充满波折。

在芬兰维斯特8月5日的官方公告中，我们可以一窥此次交易的构成情况，公告称，投资者包括中欧体育投资管理长兴公司（音译），包括李永鸿（现任AC米兰董事长）等，并在金融等领域活跃。

记者注意到，公告指出，其为国有开发投资企业，此外还包括一些其他国有资本。

当时合同规定，此次收购将分期付款：在签署正式收购协议前需支付1500万欧元定金，其余8500万欧元将在35天内支付，定金金额为1亿欧元——9月6日，芬兰波特发布公告称，已正式收到上述款项，并指出这是“年底前完成收购的重要一步”。

此后，这笔收购案风波不断。9月21日，彭博社援引知情人士的话称，在最初的交易谈判中，寻求资金收购AC米兰足球俱乐部的中国投资者提供了虚假的江苏银行报告，以证明自己的资金实力。江苏银行回应称，从未出具过此类文件。9月21日，芬兰维斯特否认了这一传言，并表示没有收到彭博社具体提到的文件。

9月23日，芬兰开发商芬兰波特发表声明回应愈演愈烈的传言，强调买家资金由中国及国际专业机构提供，双方将共同努力，希望在年底前完成交易。

不过12月，菲宁维斯特宣布中欧体育将再支付1亿欧元定金，收购将延期至2017年3月，4月，菲宁维斯特宣布收购完成，但收购主体已变成李永宏旗下另一家公司——红黑体育投资卢森堡公司（ ）。是AC米兰球迷的称呼，意为“红与黑”。

从中欧体育到红黑军团，这中间究竟发生了什么?不少媒体将矛头指向去年人民币贬值大潮下相关部门对外汇资金真实性、合规性的检查。

去年12月，国家发改委、商务部、人民银行、外汇局负责人召开新闻发布会，宣布监管部门将密切关注房地产、酒店、影院、娱乐、体育俱乐部等领域的一些非理性境外投资行为。大规模非主业投资、有限合伙投资、“小母大子”、“快设立快退出”等类型境外投资中存在的风险和隐患，建议相关企业慎重决策。到了2017年，包括央行行长周小川、国家外汇管理局局长潘功胜在内的高层官员已多次公开“警告”银行。

有媒体分析称，李勇鸿来到玫瑰园后，手中的资金由国内基金变为国外对冲基金等来源，但官方并未对此发表评论。

虽然李永红多次出现在米兰和中欧，但在工商资料中，并没有李永红作为中欧股东的记录。工商资料显示，中欧体育投资管理长兴有限公司为一人有限责任公司，股东为陈华山，投资金额为1亿。在对外投资记录中，我们可以看到中欧米兰体育投资管理长兴有限公司、红黑军团体育投资管理长兴有限公司、中欧体育投资长兴合伙企业（有限合伙）等公司。

新京报记者侯润芳、金宇、李春平、米迪撰稿

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